Perspectives du marché Canadien pour 2020

Perspectives du marché Canadien pour 2020

Source : Clément Gignac, MESc Industrielle Alliance, Gestion de placements Inc.

·         Il n’entrevoit pas de récession dans les 12 à 18 prochains mois.

·         • Il maintient une surpondération des actions.

·         • Il s’attend à une légère hausse des taux d’intérêt sur les 12 prochains mois.

·         Où se trouvent les occasions de placement?

·         N’entrevoyant pas de récession au cours des 12 à 18 prochains mois, nous anticipons que le marché haussier se poursuivra en 2020, voire au-delà.

·         Dans ce contexte, nous maintiendrons une surpondération des actions, notamment les cycliques et celles orientées sur la valeur.

·         Ce choix se traduit, sur le plan géographique, par une surexposition aux marchés EAEO et émergents ainsi qu’au Canada par rapport à une position neutre ou souspondérée au marché américain.

·         Les banques centrales demeurant très accommodantes et les perspectives économiques s’améliorant, une pentification de la courbe des taux devrait soutenir les banques ainsi que les secteurs des matériaux et de l’énergie. Les taux d’intérêt devraient légèrement augmenter au cours des 12 prochains mois, grâce à l’amélioration des données économiques et à la disparition des risques géopolitiques extrêmes.

·         Notre positionnement obligataire en 2020 demeure neutre ou sous-pondéré, même si nous pensons que cette catégorie d’actif offrira une certaine protection à la baisse en cas de repli des marchés boursiers.

·         D’après nos modèles, le dollar canadien semble sous-évalué à la fin de l’année (veuillez consulter le graphique). Nous maintenons une couverture de notre exposition en devises jusqu’à ce que le huard s’établisse à sa juste valeur, soit environ 78 cents pour un dollar US.

Quels obstacles entrevoyez-vous? Le principal risque mondial en 2020 demeure une escalade des relations entre les États-Unis et la Chine.

Si la récente contraction du commercial mondial devait perdurer encore quelques trimestres, elle pourrait peser significativement sur les perspectives de croissance mondiale et les bénéfices.

Même si les probabilités d’une récession pour l’année prochaine – environ 30 % – demeurent relativement faibles, nous ne sommes pas à l’abri d’une erreur d’ordre politique.

Nous allons aussi surveiller de près l’évolution du Brexit, après les divers rebondissements en 2019, un gouvernement majoritaire, à l’issue des élections britanniques, permettrait enfin de trancher le débat et de rassurer les marchés sur la possibilité d’éviter un Brexit sans accord.

D’un point de vue macro-économique, nous continuerons de garder un œil attentif sur le secteur manufacturier américain, qui a assumé le fardeau des tensions commerciales, contrairement à ce que veut nous faire croire le président Trump via son compte Twitter.

 À l’approche de cette fin d’année, nous avons l’impression que le pire est derrière nous et que la contagion au secteur des services ne s’est pas produite.

Bien que les données économiques européennes semblent aussi pointer vers un revirement, la situation demeure fragile de part et d’autre de l’Atlantique.

Enfin, nous suivons les écarts de crédit, qui demeurent historiquement serrés à l’aube de 2020.

En raison de la détente monétaire synchronisée mise en place par les banques centrales, les investisseurs poursuivent leur quête de rendement, ce qui pourrait engendrer une surévaluation du marché des instruments de crédit.

D’un point de vue macro-économique, nous continuerons de garder un œil attentif sur le secteur manufacturier américain, qui a assumé le fardeau des tensions commerciales, contrairement à ce que veut nous faire croire le président Trump via son compte Twitter.

 À l’approche de cette fin d’année, nous avons l’impression que le pire est derrière nous et que la contagion au secteur des services ne s’est pas produite.

Bien que les données économiques européennes semblent aussi pointer vers un revirement, la situation demeure fragile de part et d’autre de l’Atlantique.

Enfin, nous suivons les écarts de crédit, qui demeurent historiquement serrés à l’aube de 2020.

En raison de la détente monétaire synchronisée mise en place par les banques centrales, les investisseurs poursuivent leur quête de rendement, ce qui pourrait engendrer une surévaluation du marché des instruments de crédit.