Comment sont nées les sociétés de financement captives

Comment sont nées les sociétés de financement captives

Source : Jim Henry, Automotive news

»Un siècle d'anticipation a donné naissance aux bureaux de F & I et les nombreux produits financiers automobile d'aujourd'hui

·        La vente d’automobiles et la finance sont si étroitement associées qu’il est difficile d’imaginer que ce n’était pas le cas avant que General Motors et John Raskob lancent General Motors Acceptance Corp. en 1919.

Raskob Crédit photo: COURTOISIE DU MUSEE ET BIBLIOTHÈQUE DE HAGLEY

·        GMAC est devenu le modèle de la société moderne de financement captif et a contribué à populariser l’idée du financement à la consommation sur le marché de masse. Elle a également fourni un financement de gros aux concessionnaires GM, une mesure essentielle à leur succès.

·        Selon la National Automobile Dealers Association, environ 85% des clients des véhicules neufs obtiennent un financement chez leurs concessionnaires, notamment auprès de sociétés captives, de banques et de sociétés de financement indépendantes. Et beaucoup de consommateurs qui ne contractent pas de prêt chez un concessionnaire obtiennent un financement ailleurs, en particulier auprès des coopératives de crédit.

·        Mais avant la Première Guerre mondiale, le financement des achats des consommateurs était une idée nouvelle, à l’exception des hypothèques.

·        L'achat "à temps" était limité à quelques biens durables, tels que meubles, machines à coudre et pianos, selon l'édition de 1964 de My Years with General Motors, un mémoire d'Alfred Sloan.

·        Sloan, qui est devenu un joueur clé de GM en 1920, a été président du constructeur automobile de 1923 à 1937 et président de 1937 à 1956.

·        À l’époque, les banquiers considéraient les automobiles comme des achats de luxe et les prêteurs, les consommateurs individuels comme des inconnus risqués, à moins que ces consommateurs ne soient millionnaires.

·        "Les banquiers ... ont pensé à l'automobile comme un sport et un plaisir, et non comme la plus grande révolution des transports depuis le chemin de fer", a écrit Sloan. "Ils estimaient que l'octroi du crédit à la consommation à l'homme moyen était un trop grand risque. En outre, ils avaient une objection morale à financer un luxe, estimant apparemment que tout ce qui favorisait la consommation devait décourager l'épargne. Par conséquent, les automobiles étaient vendues aux consommateurs principalement en espèces."

Cet état d'esprit a changé après le lancement de GMAC.

·        Raskob, alors président du comité des finances de GM, a conçu le captif, mais Sloan a participé au projet. "De là où j'étais au Comité exécutif, j'ai soutenu cette idée", écrit-il dans son mémoire.

Vaut les récompenses

·        Raskob a rejoint GM de la société chimique DuPont, qui est devenue le plus gros investisseur de GM en 1917, en grande partie sur les conseils de Raskob.

·        Selon une biographie de 2013, Tout le monde devrait être riche: Il avait déjà de l'expérience dans le crédit à la consommation : La vie et l'époque de John J. Raskob, Capitalist, de David Farber.

·        En 1906, il avait investi dans une société qui fournissait des capitaux aux éditeurs de livres qui vendaient au public selon le mode de paiement échelonné. 

·        Il était probablement également au courant que des groupes individuels de concessionnaires automobiles à Chicago et sur la côte ouest avaient essayé de mettre en place un financement à paiement facile pour les consommateurs, selon Farber.

"Mais ces plans de crédit fournis par les concessionnaires étaient sévèrement limités par leurs propres problèmes de crédit", a écrit Farber. "Les ventes à tempérament comportent des risques, mais les récompenses pourraient bien en valoir la peine, a estimé Raskob."

·        GMAC était le test de cette logique. La première succursale, dotée d'un capital de 2,5 millions de dollars, a ouvert ses portes à New York en 1919, selon le General Motors Heritage Center. 

·        Plus tard cette année-là, des succursales ont été ouvertes à Détroit, Chicago, San Francisco et Toronto. 

·        En 1920, le captif partit outre-mer avec le lancement d'une succursale en Grande-Bretagne. GMAC allait signer 4 millions de contrats de vente au détail en 1928. En 1932, principalement sur GMAC, trois des quatre voitures empruntant les routes des États-Unis avaient été achetées par financement plutôt qu'en argent liquide, selon l'ouvrage Billy, Alfred et General Motors de 2006. 

·        "Cette année-là, seules 13 des plus de 130 000 banques du pays avaient plus d'argent à prêter que GMAC", selon Pelfrey.

Ford attend des décennies

·        Le pari de Raskob sur un bras financier captif et des ventes à acomptes massifs ont porté leurs fruits. Notamment, il faudrait des décennies avant que Ford Motor Co. ne réunisse un groupe de systèmes de financement distincts et ne crée sa propre société de financement captif unifiée, analogue à celle de GMAC.

·        Aux États-Unis, Ford a lancé son premier programme d’achat hebdomadaire en 1923, mais elle n’a lancé la Ford Motor Credit Co. qu’en 1959, soit 40 ans après l’ouverture de la première succursale de GMAC. Au lieu de cela, Ford a facilité les prêts en concluant des accords de financement avec des prêteurs, notamment Universal CIT. Mais Universal CIT n'était pas obligé d'acheter des contrats de financement arrangés par le concessionnaire, ce qui rend les concessionnaires handicapés, selon John Noone, qui a pris sa retraite du poste de président de Ford Credit en 2012.

·         "Il fut un temps où les concessionnaires Ford n'avaient pas le même avantage que GM concessionnaires ", a déclaré Noone à Automotive News en 2011.

Du financement plus aussi captif qu’il l’était…

Alors que GMAC était le pionnier captif, Ford Credit est le dernier.

·        GM a vendu une participation majoritaire dans GMAC en 2006 et a encore réduit sa participation en 2009 dans le cadre du plan de sauvetage et de la restructuration du gouvernement.

·        Dans l'intervalle, GMAC est devenue une société de portefeuille bancaire, qui a par la suite été renommée Ally Financial.

·        En 2010, GM a acheté la société de prêt subprime AmeriCredit Corp. à Fort Worth, au Texas, et l'a transformée en sa société de financement captive actuelle, GM Financial.

·        GM a vendu sa participation restante dans Ally, basée à Détroit, en décembre 2013. Le même mois, Ally est devenue une société de portefeuille de services financiers, ce qui lui a permis de rester dans le secteur de l'assurance et des produits F & I, tels que les contrats de service prolongé.

Politique, construction

·        Raskob a quitté GM en 1928, après que Sloan eut exprimé son inquiétude quant à l'allégeance publique de Raskob au candidat à la présidence du Parti démocrate, Alfred Smith, impliquerait le soutien de GM, susceptible de provoquer des réactions politiques et d'aliéner les acheteurs de véhicules, selon un compte rendu du département des manuscrits et des archives du Hagley Museum. Bibliothèque à Wilmington, dans le Delaware, qui contient une collection de papiers de Raskob.

·        Raskob est probablement mieux connu comme le moteur de la construction de l’Empire State Building au début des années 1930. Il est décédé en 1950 à l'âge de 71 ans. Sloan est décédé en 1966 à l'âge de 90 ans.