Marketing Digital Automobile (Tempus Digit)

La valeur des concessionnaires automobile diminue a cause de l’augmentation des coûts

Source: Auto Remarketing

Le rapport Haig publié cette semaine indique que le nombre de concessionnaires privés vendus aux États-Unis a augmenté de 26% en glissement annuel, passant de 84 à 106.

Lors d’une récente transaction d’importance, le rapport Haig rapporte que le groupe Ken Garff Automotive a acquis la propriété de 28 concessionnaires d’un compétiteur ce qui est à l'origine de la majeure partie de cette augmentation.

En excluant cette transaction, Haig Partners a noté que le nombre de concessions vendues au troisième trimestre avait diminué de 7% sur un an.

Dans le même temps, le rapport a montré que le nombre de concessions vendues au cours des trois premiers trimestres de cette année avait bondi de 24% par rapport à la même période en 2017.

Haig Partners a ajouté que les dépenses d'acquisition des détaillants d'automobiles cotés en bourse au cours des trois premiers trimestres de 2018 ont diminué de 33% par rapport à la même période en 2017.

Le rapport poursuit en mentionnant que les bénéfices des concessionnaires privés au cours des 12 derniers mois jusqu'en septembre ont été inférieurs de 2,6% à ceux de l'année 2017, principalement en raison de la hausse des coûts.

Haig Partners a abaissé les fourchettes multiples estimées de la valeur potentiel pour 12 des 22 franchises qu’elle couvre de 0,25 fois à 0,5 fois afin de refléter les offres plus basses des acheteurs.

La société a expliqué que la réduction du multiple de la valeur potentiel résultait de plusieurs facteurs, notamment la baisse des bénéfices, l’augmentation du nombre de concessions disponibles à l’achat et le potentiel de hausse des taux d’intérêt, susceptible de réduire les rendements des investissements.

Haig Partners a estimé que la valeur d’un concessionnaire privé avait diminué de 4,6% entre la fin de l’année 2017 et le troisième trimestre 2018.

Parmi les autres conclusions clés du rapport Haig du troisième trimestre de 2018, on peut citer:

—Les indicateurs macroéconomiques tels que le PIB, l'emploi, le nombre de kilomètres parcourus et la confiance des consommateurs restent très favorables pour les concessionnaires.

—D'autres tendances telles que la hausse des taux d’intérêt, l’augmentation des paiements mensuels moyens par voiture et la diminution des profits des concessionnaires nuisent aux concessionnaires.

- Les concessionnaires privés accordent de plus en plus d'importance aux véhicules d'occasion avec un volume en hausse de 3,4% sur trois trimestres, alors même que les ventes de véhicules neufs diminuent.

—Les ventes de flottes ont augmenté de 9,3% sur trois trimestres, mais les ventes au détail ont diminué de 2,2%.

- La diminution des bénéfices bruts neufs et d'occasion par véhicule est compensée par des gains de F & I et d'opérations fixes.

—Les intérêts débiteurs au titre du plan directeur sont passés d’un crédit de 119 dollars par véhicule en 2015 à une charge de 58 dollars jusqu’à présent en 2018.

—Les ventes totales et les bénéfices bruts continuent d'augmenter chez les concessionnaires, mais les dépenses augmentent plus rapidement, entraînant une baisse des bénéfices chez de nombreux concessionnaires publics et privés.

- Le bénéfice avant impôts moyen des concessionnaires pour la période de 12 mois qui s'est terminée au troisième trimestre s'est établi à 1,36 million de dollars, en baisse de 2,6% par rapport à la fin de 2017.

- La valeur estimée moyenne de la valeur potentiel par concession a chuté de 4,6% au troisième trimestre pour s'établir à 6,6 millions de dollars, contre 6,9 ​​millions de dollars à la fin de 2017.

—Les menaces potentielles des voitures autonomes, du covoiturage et de l'électrification n'ont pas encore eu d'incidence mesurable sur les valeurs des concessionnaires, mais les concessionnaires réfléchissent de plus en plus à ces risques.

La firme a ajouté que de plus en plus de revendeurs réalisent que l’échelle importera davantage dans le futur. Ils se préparent à «devenir gros ou à sortir», selon la firme.

"L'activité achat-vente du troisième trimestre a été saine, mais a été stabilisée par la forte hausse enregistrée au deuxième trimestre", a déclaré Alan Haig, président de Haig Partners. «La vente au détail d’automobiles continue de générer des rendements intéressants pour les concessionnaires, en particulier après l’entrée en vigueur du nouveau code des impôts. 

«Les prêteurs sont également optimistes et nous les voyons proposer des conditions de crédit généreuses pour la plupart des acquisitions», a poursuivi Haig. «Cela dit, de nombreuses entreprises sont actuellement en vente et les acheteurs sont de plus en plus attentifs aux risques liés à la hausse des taux d’intérêt.

"En raison de la multiplicité des choix et de la prudence, les acheteurs sont moins agressifs que les années précédentes et réduisent le multiple des revenus qu'ils sont prêts à payer pour les concessions", a-t-il ajouté.

«Les vendeurs avec des attentes réalistes peuvent toujours sortir du secteur avec des évaluations valables, mais ceux qui recherchent des prix plus élevés resteront probablement assis à moins d’être situés sur des marchés en plein essor comme le Texas et la Floride», a poursuivi Haig.