Introduction de Ferrari en bourse.

Introduction de Ferrari en bourse.

·         Source : Matthew DeBord

• Le prix boursier de Ferrari a conduit les investisseurs à penser que les retombées de la marque sont le chemin à parcourir. 

• Mais les investisseurs comprennent mal les mouvements du PDG Sergio Marchionne de FCA

• La pression pour suivre le rythme des startups de Silicon Valley contribue à la frénésie.

·        Lorsque Fiat Chrysler Automobiles a offert sa division Ferrari dans un IPO en 2015, il y avait beaucoup de scepticisme autour d'un aspect évident du plan: augmenter les ventes de Ferrari par milliers de voitures par an.

·        Les ventes étaient alors plafonnées à 7 000 par an, mais le PDG de FCA, Sergio Marchionne en voulait plus, beaucoup plus. 

·        Le risque était évidemment de perdre l'aura d'exclusivité de Ferrari. 

·        Les craintes n'étaient absolument pas fondées, et le stock de Ferrari a augmenté à près de 130% au cours des 12 derniers mois et a plus de 80% depuis le début de l'année. 

·        Le constructeur automobile italien a surpassé tous les autres actifs du secteur, y compris Tesla.

·        Le succès de Ferrari a encouragé des spéculations considérables sur la marque.

·        Les paris sont maintenant sur Maserati, qui a connu une hausse des ventes de 2017 grâce aux débuts du modèle SUV Levante.

·        Il est également demandé à la communauté financière de faire pression sur les constructeurs automobiles pour qu'ils se scindent en différentes entités commerciales.

·        Chez Bloomberg,  Eyk Henning, Christoph Rauwald et Aaron Kirchfeld ont signalé une réorganisation planifiée chez Daimler, la société mère de Mecerdes.

·        "Les évaluations des fabricants d'automobiles mondiaux ont été pressées alors que l'industrie est confrontée à un changement sismique vers les voitures électriques avec de nouvelles fonctionnalités numériques telles que la conduite autonome", ont-ils écrit. 

·        "Cela a suscité certaines craintes des analystes et d'investisseurs pour éliminer les structures de conglomérats automobile afin de débloquer la valeur".

·        Aux États-Unis, General Motors est devenu un candidat pour les retombées de la marque , malgré le scandale automobiliste qualifié «d’ingénierie financière». 

·        Un offre d’actions en bourse de son fabricant de pièces Delphi s'est terminé par une longue faillite, et GM a récemment fait face à deux poursuites légales importantes d'actionnaires en autant d'années, causé par les rachats d'actions et, dans le cas d'un schéma défait de David Einhorn de Greenlight Capital , qui constituait un effort pour créer deux classes de stocks distinctes.

·        Cependant, les investisseurs ont mal compris les objectifs du PGD de FCA, Marchionne dans la vente d’actions de Ferrari.

·        En effet. Augmenter la valeur n'est pas son but ultime. Il essaie réellement de diluer les parts de la famille d'Agnelli (Fiat), qui contrôle FCA dans tous les autres secteurs d’affaires autres que les affaires automobiles, pour des raisons évidentes: il prend sa retraite dans quelques années, et l'entreprise automobile requiert beaucoup d’apporte de nouveau capitaux, rapporte de faible marge et est soumis à des dépressions cycliques. 

·        La famille Agnellis et leurs apports en capital privé souhaitent plutôt se concentrer sur d'autres opportunités. 

·        Dans ce contexte, Ferrari était un choix de pur hasard. 

·        Mais un excellent résultat financier pour Marchionne, qui pourra rester en tant que PDG de Ferrari après sa retraite chez FCA.